دستکاری شاخص بورس تصور درستی نیست

یک کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه دستکاری در تابلو و شاخص های بورس عملا امکان پذیر نیست عنوان کرد: انچه به عنوان دستکاری در شاخص بورس مطرح می شود به معنای حمایت دولت از شرکت های بزرگ و شاخص ساز در بازار است.

سهیلا نقی پور کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه در گفت و گو با ایسنا، با تحلیل روند اخیر بازار سرمایه گفت: با بررسی نمادهای بورس تهران مشاهده می کنیم که بسیاری از نمادهای بازار سهام مدتی است که از شرایط پر تقاضای صعودی که مدتی بر بازار حاکم بود فاصله گرفته و روند نسبتا منفی را آغاز کرده اند. دلایل متعددی برای این این وضعیت بازار وجود دارد که شاید بتوان اول به این موضوع اشاره کرد که بخشی از فعالان بازار طی مدت اخیر سود خوبی از بازار سهام کسب کرده اند و حالا به دنبال شناسایی سود در دارایی های خود هستند.

او ادامه داد: شاخص کل بورس تهران از ابتدای شهریور ماه امسال پس از یک افت چند ماهه ، یک روند صعودی پر قدرت را آغاز کرد که توانست پس از حدود چهار ماه بیش از دو میلیون واحد رشد کند و به سطح چهار میلیون و ۵۰۰ هزار واحد برسد. از دیدگاه فنی این محدوده می توانست اولین هدف برای فعالان بازار باشد که به آن هم رسیده و منطقی است که بسیاری از فروشندگان فعال باشند و تقاضا کاهش و عرضه افزایش یابد ، همین امر باعث یک افت در سرعت روند صعودی در بازار شده است .

نقی پور افزود: البته این منفی ها را می توان به نا آرامی های دو هفته گذشته در کشور و همچنین وجود تهدیدات نظامی خارجی مربوط دانست که در بازار های مالی چنین اخبار منفی همواره بر تقاضا برای خرید سهام اثر منفی گذاشته و اکنون نیز این مسئله تکرار شده است. البته نکته بسیار مهم و مثبت در مورد بازار سرمایه حجم بالای معاملات است . طی روزهای اخیر ارزش معاملات خرد بیش از ۳۰ هزار میلیارد تومان بوده که این موضوع یعنی پول خوبی در سهام در حال چرخیدن است و می توان همچنان به بورس امیدوار بود.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در کل باید گفت روند فعلی بازار بیشتر یک اصلاح قیمتی و زمانی است و نه ریزش عنوان کرد: فعلا با توجه به تک نرخی شدن ارز و حذف رانت در سیستم مالی شرکت ها بازار سهام همچنان می تواند در آینده به سطوح بالاتری پیشروی کند و از این رو سهامداران بلند مدتی و حتی میان مدتی نباید آن چنان از نوسانات مقطعی که ذات بازار است بترسند و نگران آن باشند. شاخص کل بورس حتی تا پایان سال و طی سال آینده می تواند به صعود خود ادامه دهد. اما این روزها با توجه به رشد خوب در شاخص کل بورس در کنار عدم رشد چشمگیر در بعضی از نمادهای بورسی این بحث که آیا شاخص کل بورس دستکاری می شود در بین برخی از فعالین بازار شکل گرفته است. موضوعی که هر از گاهی به آن می پردازند و تابلوهای بازار را تحت تاثیر این موضوع می دانند.

نقی پور ادامه داد: متاسفانه برخی از تازه واردان بازار سهام تصور نادرستی از دستکاری شاخص دارند. آنها فکر می کنند دولت با دست بردن در تابلو ها اعداد و ارقام را به نحوی که می پسندند تغییر دهد اما باید گفت که این تصور غلط است. محاسبه شاخص فرمول مشخص و دقیقی دارد. ابدا نمی توان از این فرمول تخطی کرد چرا که صندوق های شاخصی وجود دارد که به سرعت تلورانس بین خود و شاخص را متوجه می شوند. از همین رو میتوان به طور قطع گفت که دستکاری در اعداد ، ارقام و فرمول ها وجود ندارد.

او افزود: به عبارتی با حمایت دولت از برخی شرکت هایی که وزن بالاتر و تاثیر بیشتری بر روند نوسانات شاخص دارند به نوعی تغییراتی در نماگر بازار بورس رقم می خورد. به عنوان مثال بسیار پیش آمده که می بینیم بیش از چند صد شرکت بورسی منفی هستند اما شاخص کل مثبت است. این اتفاق می تواند به دلیل همان دخالت دولت در حمایت محدودی از شرکت هایی با وزن بالای تاثیرگذاری روی شاخص کل باشد.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، به هر حال درست است که شاخص کل بورس شاید با فرمول فعلی معیار مناسبی برای سنجش بازدهی واقعی در بازار بورس اوراق بهادار نباشد اما اینکه دستکاری به ان نحوی که برخی افراد فکر می کنند تصور غلط و ناصحیحی است.

*